由中国物流与采购联合会调查、发布的2019年11月份中国大宗商品指数（CBMI）为102.5%，连续三个月上升。各分项指数中，供应指数和销售指数继续攀升，库存指数和价格指数均有所回落。从指数的变化情况来看，11月份CBMI继续上升，表明当前国内大宗商品市场稳中向好的特点进一步显现。供应指数继续上升，显示国内商品供应增长平稳；销售指数升幅扩大，预示国内市场需求良好；库存指数回落，表明市场供求关系开始趋于平衡，生产经营活动趋于平稳。综合来看，供需双侧继续联动上升，商品库存增速回落，显示随着下半年以来宏观政策逆周期调节力度明显加大，其效果正在不断显现，经济由降转稳的迹象逐渐显露，国内大宗商品相关企业生产经营环境进一步改善，行业稳中向好的态势继续深入发展。不过，进入12月份以后，大宗商品市场淡季效应逐步显现，需求端将会逐渐趋弱，而供应端压力将持续加大，特别是部分商品生产利润可观，产能利用率或将继续上升，因此我们预计供大于求仍将是12月份市场的主基调，市场下行压力依然存在。

　　商品供应继续增加。2019年11月份，大宗商品供应指数继续上升，为104.2%，较上月上升1.3个百分点，显示国内大宗商品供应量平稳增长。从各主要商品来看，各品种供应量均呈现增加态势，特别是受利润影响，钢厂开工率回升，钢铁供应量时隔四个月后再现增长局面。本月钢铁供应量较上月增加3.6%；成品油、有色金属和汽车供应量较上月分别增长5.7%、3.5%和5.6%，增速分别加快1.2、0.7和1.2个百分点；铁矿石、原煤和化工供应量较上月分别增长5.4%、4.8%和1.2%，增速较上月分别减缓3.4、0.9和2.2个百分点。

　　商品销售持续增长。2019年11月份，大宗商品指数为102.2%，升幅较上月扩大1.7个百分点，显示国内大宗商品市场需求释放加速。从各主要商品情况来看，本月除成品油受季节性因素影响销售减少外，其余品种均呈现增长态势。本月成品油销售量较上月减少0.4%，为近九个月以来首次出现；钢铁、铁矿石、化工和汽车销售量均出现止跌反弹的走势，本月较上月分别增加4.8%、1.9%、0.9%和1.6%；本月原煤销售量较上月增加2.1%，增速加快1.2个百分点；有色金属销售量较上月增加1.1%，增速较上月减缓3.2个百分点。

　　商品库存增速减缓。2019年11月份，大宗商品库存指数为100.1%，较上月回落0.3个百分点，显示随着需求的持续回升，国内大宗商品库存增速有所减缓。各主要商品中，除钢铁库存继续下降外，其余品种均有不同程度的增加。本月钢铁库存量较上月减少6.3%，连续四个月呈现减少态势；本月铁矿石、原煤和化工库存量较上月分别增加2.7%、3.4%和2.8%，增速较上月分别回落3.2、0.2和0.1个百分点；本月成品油和有色金属库存量止跌反弹，较上月分别增加3.1%和0.4%；汽车库存量较上月增加4.2%，增速加快0.6个百分点。

　　商品价格继续下跌。2019年11月份，大宗商品市场价格环比下跌0.7%，同比下跌6.2%。各主要行业中，本月除黑色金属价格止跌反弹外，其余品种均呈现跌势。本月黑色金属价格较上月上涨0.1%；有色金属、化工、原煤和成品油价格较上月分别下跌0.8%、1.5%、1.5%和2.9%。

　　中国大宗商品指数调查说明

　　1.主要指标解释

　　中国大宗商品综合指数体系是一套立足于与商品市场相关单位，以抽样调查的方式，采集详实、动态的数据信息，对行业中不同品种、不同经营主体、不同区域分别设立相关指数，通过各个指标的变化，观察行业内乃至国民经济运行的发展状况和变化规律。

　　大宗商品供应指数。通过对国内市场生产、进口的主要大宗商品的实物数量和金额等在不同时期数据的比较，构建大宗商品供应指数，反映大宗商品资源供应的增减变化情况。

　　大宗商品销售指数。通过对国内流通环节销售的主要大宗商品的实物数量和金额等在不同时期数据的比较，构建大宗商品销售指数，反映大宗商品国内市场需求的增减变化情况。

　　大宗商品库存指数。通过对国内流通环节主要大宗商品期末库存的实物数量和金额等在不同时期数据的比较，构建大宗商品库存指数，反映大宗商品国内市场供需平衡的变化情况。

　　大宗商品价格指数。通过对国内市场主要大宗商品交易价格在不同时期数据的比较，构建大宗商品价格指数，反映大宗商品国内市场交易价格的变化情况。

　　2.调查范围

　　中国大宗商品指数调查的地区覆盖全国（除港澳台外）各省、自治区和直辖市。调查方法以重点流通企业调查、互联网平台数据和商品现货电子交易市场相结合，通过对海量样本数据的筛选、计算，来保证中国大宗商品指数的准确性和代表性。

　　3.计算方法

　　中国大宗商品指数由1个综合指数和若干个单项指数构成。指数均采用加权综合指数方法。综合指数由大宗商品消费指数、供应指数和库存指数加权构成。各单项指数均由不同的商品数量和金额加权构成。中国大宗商品指数为环比指数。

　　4.季节调整

　　中国大宗商品指数是一项月度调查，受季节因素影响，数据波动较大。现发布的中国大宗商品指数和各分类指数均为季节调整后的数据。