近日，在一系列消息面和基本面因素的推动下，大宗商品一改此前颓势，出现全面大幅反弹。

德银商品指数跟踪基金2月初以来已上涨近9%

贸易战威胁及全球经济持续增长正为投资者对一种长期低迷资产的投资提供大量机会，这种资产类别就是大宗商品。

实际上，地缘政治局势动荡及市场波动性上升对股市施加下行压力，但对大宗商品来说正是一个好机会。由于经济状况放缓及贸易普遍低迷，大宗商品多年来一直萎靡不振。

一种受欢迎的大宗商品指数刚刚触及两年半新高，这一领域的投资者认为该趋势将继续下去。

Fidessa大宗商品专家Mike Wilkins表示，从长期看全球前景，其正为一个超级周期做准备。在各种威胁言论及虚张声势之外，全球经济增长依然强劲，这将最终使大宗商品受益，尤其是基本金属。

自2月初小幅下跌以后，大宗商品已经大幅反弹。德银商品指数跟踪基金（PowerShares DB Commodity Index Tracking ETF）自2月初以来已上涨近9%，在过去12个月上涨近16%。路透CRB大宗商品指数也出现类似的上涨，并触及2014年底以来的最高水平。

大宗商品繁荣为贸易商和投资者带来更丰厚的回报，同时消费者价格也将上涨，这引发了通胀将加速的预期。

有“新债王”之称的双线资本首席执行官冈拉克在2018年年初曾预言，大宗商品将超过股市，成为今年表现最好的资产类别之一，迄今为止他的判断是对的。

大宗商品掀起一股反弹狂潮

对于此轮大宗商品价格上涨有多重解释。有人认为，是因为短期内一系列消息面的大爆发，有人指向经济基本面的长期趋势。也有人认为，美国对中国的贸易战威胁几乎肯定会限制全球贸易流动，并推高物价。

自4月6日特朗普政府宣布对俄罗斯实施新一轮经济制裁以来，铝价出现飙升。因美国的制裁名单中包括全球第二大铝生产商俄铝 (Rusal)，全球铝市场可能面临供应短缺。受此影响，铝价持续攀升并刷新2011年以来新高。

镍已经成为今年表现最好的大宗商品之一。4月18日，伦镍一度大涨11%，创2009年以来最大单日涨幅。4月19日，伦镍再度大涨近9%，续刷2014年12月以来高位。这主要是受到俄罗斯供应的疑虑影响。因市场有传闻称， 美国接下来考虑对俄罗斯镍生产商推出制裁措施。

与此同时，铜价近期也出现好转，因全球经济同步上涨的主题仍未发生变化，而谷物及其它农产品也是稳定的受益者。

Northstar大宗商品首席分析师Mark Schultz表示，过去三年半，大宗商品价格相对低迷，在某种程度上大宗商品市场是一个下行市场，主要因为全球几乎所有地方都在应对处于或接近纪录高位的产量。但是，如今这一趋势已经逆转。

当然，大宗商品最受关注的领域是能源，油价近期也出现持续上涨，并刷新近三年半高位。2018年，油价已上涨近15%。

周四（4月19日），油价再次大幅上涨。美油上破69美元大关，布油上破74美元大关。因美国原油库存下滑，且最大原油出口国沙特藉由持续克制供应以推升油价。此外，消息人士表示，沙特乐见油价升至每桶80美元甚或100美元。

能源基金公司Again Capital合伙人John Kilduff表示，一些通常抑制油价上涨的额外供给或供给过剩正出现问题。如今，沙特真的准备再次发挥重要作用，试图抬高油价。

大宗商品市场或正长期牛市的边缘

大宗商品市场的另一个焦点是黄金。

金价今年不断攀升，在周四下跌之前已上涨逾2.5%，被视作通胀的领先指标。加息通常预示着黄金交易将遇到麻烦，但这一次并非如此。

CFRA投资策略师Lindsey Bell表示，通常来说，通胀与黄金呈负相关关系。然而，当通胀增速超过利率增速时，会导致政府债券的实际利率下降或转为负值，黄金就会疯涨。这是黄金作为储存手段的一个重要例子。

Ciana在研报中指出，迄今为止，大宗商品反弹以能源及金属为首，黄金和白银的反弹仍处于早期阶段，而石油和铜价仍有上行空间。尽管他表示，更广泛的反弹将取决于农产品的表现。从广义指数来看，大宗商品市场正处于长期牛市的边缘。

他进一步指出，在美联储加息之时，大宗商品通常表现良好。

今年，美联储早已加息一次，市场预期美联储今年还将至少再加息两次，也可能三次。Ciana指出，2010年-2011年是大宗商品上涨而利率没有上涨的少数时期之一。