摘要：2018年中国1-2月份规模以上工业增加值同比增长7.2%，环比增长0.57%，大幅好于预期。1-2月发电量同比增速11%明显加快，钢材同比增速4.6%高于去年同期。

今日上午10点中国国家统计局发布了中国1-2月份规模以上工业增加值，整体大幅好于预期，发电量增速加快明显，钢材产量下降，同比增速上升。

统计局数据显示1-2月份规模以上工业增加值同比增长7.2%，高于预期6.2%和前值6.6%，环比增长0.57%，大幅好于预期。其中1-2月发电量同比增速11%明显加快，钢材产量15903万吨，低于去年同期16655万吨，同比增长4.6%高于去年同期。

中信证券固定收益研究部指出，1-2月工业增加值同比增速7.2%，大幅超出市场一致预期1个百分点。工业增加值数据表现超预期既有季节性因素的影响，又是2017年国家大力去产能去杠杆后经济结构优化、产业活力提高的必然结果。从细分行业看，上游产业和电热生产发力，制造业中关键行业保持坚挺。主要产品产量方面，化工产品生产小幅放缓，基建相关产品增速较快。

中信固收部还总结到，整体上经济增速并不弱，特别是与去年的经济增长存在重大区别。2017年国内经济在去产能和去库存推动下，企业盈利和PPI明显回升，供给侧的发力影响明显；而今年年初，反而是需求拉动经济的作用更加明显，一方面外需不弱，此前公布的贸易数据超预期，另一方面内需稳定，在工业生产扩张、地产补库存等因素影响下，内需得到明显修复。所以，17和18年经济增长的动力不同，也会影响未来经济增长的趋势。

而对于很多人质疑的钢材增速增长，但产量却下降的问题华夏久盈资产管理公司债券投资经理隋华震给出了可能的原因，2017年1-2月钢材产量16655万吨，同比增速4.1%，2018年1-2月钢材产量15903万吨，同比增长4.6%。产量是下降的，但是同比增速却为正，一个合理的解释可能是：供给侧改革带来的钢铁行业集中度提升。

由于规模以上工业企业范围每年发生变化，为保证本年数据与上年可比，计算产品产量等各项指标同比增长速度所采用的同期数与本期的企业统计范围相一致，和上年公布的数据存在口径差异。然而供给侧改革带来的行业集中度提升使得这部分企业的产量增速同比上升，但统计局公布的钢材产量同比增速是2018年仍然在规模以上工业企业统计口径内的企业，这也就是整体产量下降，增速却上升的原因。

1-2月份能源生产较快增长

统计局指出1-2月份能源生产较快增长，工业原煤生产增速回升，原油生产降幅收窄，天然气生产继续增长，电力生产明显加快。

1-2月份，受电力、建材行业生产加快拉动，原煤需求明显增加，原煤生产与进口增速均有所回升，原煤价格基本稳定。原煤产量5.2亿吨，同比增长5.7%，去年同期为下降1.7%；日均生产875.1万吨。

1-2月份，原油产量3037万吨，同比下降1.9%，降幅比去年同期收窄6.1个百分点；日均产量51.5万吨。原油进口保持较快增长。1月份和2月份分别进口原油4064和3226万吨，同比增长19.6%和1.5%。

1-2月份，天然气产量261.9亿立方米，同比增长4.9%，增速比去年同期加快4.9个百分点；日均生产4.4亿立方米。天然气进口大幅增长。1月份和2月份分别进口天然气777万吨和694万吨，同比增长33.5%和41.0%，自去年10月份连续5个月高速增长。

1-2月份，受气温偏低（1月份和2月份全国平均气温比去年同期分别低1.4℃和1.9℃），用电需求较高影响，发电量10454.5亿千瓦时，同比增长11.0%，增速比去年同期加快4.7个百分点，是2013年8月份以来的最高增速。分发电类型看，1-2月份，占全部发电量77%的火电同比增长9.8%，增速比去年同期加快2.8个百分点；水电增长5.9%，去年同期为下降4.7%；核电增长17.9%，比去年同期加快5.5个百分点；风电、太阳能发电保持高速增长态势，分别增长34.7%、36.0%。

规模以上工业增加值分类数据

分三大门类看，1-2月份，采矿业增加值同比增长1.6%，制造业增长7.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长13.3%。

分经济类型看，1-2月份，国有控股企业增加值同比增长9.0%；集体企业下降2.3%，股份制企业增长7.3%，外商及港澳台商投资企业增长5.9%。

分行业看，1-2月份，41个大类行业中有37个行业增加值保持同比增长。其中，农副食品加工业增长6.8%，纺织业增长2.8%，化学原料和化学制品制造业增长2.4%，非金属矿物制品业增长4.2%，黑色金属冶炼和压延加工业增长1.7%，有色金属冶炼和压延加工业增长4.4%，通用设备制造业增长9.1%，专用设备制造业增长10.3%，汽车制造业增长4.9%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长4.9%，电气机械和器材制造业增长9.4%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长12.1%，电力、热力生产和供应业增长13.1%。

分地区看，1-2月份，东部地区增加值同比增长6.9%，中部地区增长8.2%，西部地区增长8.4%，东北地区增长4.7%。

分产品看，1-2月份，596种产品中有384种产品同比增长。其中，钢材15903万吨，同比增长4.6%；水泥22256万吨，增长4.1%；十种有色金属886万吨，增长1.9%；乙烯281万吨，下降1.5%；汽车441.8万辆，下降5.0%；轿车178.8万辆，下降5.8%；发电量10455亿千瓦时，增长11.0%；原油加工量9340万吨，增长7.3%。

1-2月份，工业企业产品销售率为97.9%，与上年同期持平。工业企业实现出口交货值17040亿元，同比名义增长9.5%。

2018年1-2月份规模以上工业生产主要数据