“缩表”时代本周或重磅开启

　　外界普遍预期，美联储将在此次政策会议上选择将基准利率维持在1%至1.25%的水平不变，同时宣布启动缩减4.5万亿美元资产负债表(“缩表”)的进程。

　　这一表态并非突如其来，根据7月政策会议纪要，美联储官员们已经讨论过“缩表”计划。他们普遍认为，除非美国经济或者金融市场遭受严重负面冲击，很快开始执行“缩表”计划是合适的。

　　相较而言，决策者在此次会议上如何讨论经济及通胀前景更受市场关注。在经历了两场高强度飓风后，美国零售销售等经济数据被认为展现出了经济后果，而8月份美国消费价格指数经季节调整环比上升0.4%，同比上升1.9%，高于市场预期。这对市场预期带来一定影响。

　　根据CME集团的FedWatch工具，截至18日，利率市场预期美联储本月按兵不动的概率高达98.6%。而12月加息的概率高达55.8%，这不仅高于上周五的51.6%，也远高于一周前的41.3%，当时通胀数据尚未公布。

　　富国证券高级经济学家Sam Bullard在给上证报记者的一封邮件中写道，预计美联储官员们将承认飓风可能对近期数据造成拖累，但他们同时也会强调，美国经济正展现出新的能量，飓风的冲击只是暂时的。该机构预计，美联储将在今年12月会议上再次加息，并且美联储很可能会继续表达在中期内继续收紧货币政策的意图。

　　资金或小规模展开布局调整

　　美国商品期货委员会(CFTC)最近一次公布的数据显示，截至12日的当周，COMEX黄金投机净多头头寸继续增加。与此同时，空头头寸也出现增加，上涨了5957手至96732手。北京时间18日18时，COMEX近月期金价格报每盎司1318.4美元，跌幅0.51%。

　　此外，也有海外媒体分析说，如果美联储方面承认通胀攀升，或者重点强调在“缩表”时会削减较长期公债的购买量，美股投资者可能从高收益板块转进银行股，因为更高的利率将令银行业者受益。根据富达投资集团的数据，在上周的美股交易中，银行分项指数涨幅达到4.5%，远高于标普500指数约1.6%的涨幅。

　　嘉盛集团研究主管James Chen指出，按惯例，美联储在政策声明和新闻发布会上表现出来的基调将奠定利率预期、“缩表”计划和美元后市走势。通胀数据高于预期，但问题依旧在于该数据是否足以促使美联储转向强硬。