简概：31号文下后发行业震动，31号文从交易场所发行交易模式、主力机构和展业公司（会员单位、分支机构、代理商等）分别给出了下阶段方向明确的整改意见。

　　首发 | 文交在线

　　1. 频繁下文 警惕塌方

　　在可以预见的3-5个月内，行业仍然充满着因政策带来的大量不稳定因素，尤其在年后，自证监会出台的相关的文件列号已达到了31号，按照该频率测算，来自监管层的各类文件平均每4天就有一起，其密度之大已属罕见。

　　2016年年末，文交在线对年后的行业形势做过基本预测，认为年后行业会因政策面和消息面剧烈博弈而产生频繁动荡。

　　在政策面未出现明显落地征兆前，在连续性“降水”的情况下，随时会出现大的塌方式行情，传闻和谣言犹如大小灾期内的瘟疫，在本身就缺乏基础性共识的行业内，这类“瘟疫”往往沦为各路势力借力打力的落脚点。

　　交易所对大小灾期的疫情要警惕重视，在涉及大是大非问题前要理智果断。

　　31号文从交易场所发行交易模式、主力机构和展业公司（会员单位、分支机构、代理商等）分别给出了下阶段方向明确的整改意见。

　　2. 第一只靴子落地

　　对于模仿类证券上市进行设计的现货发售模式、集中竞价在31号文件中已被明确叫停，在违规问题中列明的T+0交易却并未在“整改措施”环节明确给出整改方向。

　　其中集中竞价在整改措施中表述为“采用协议转让”方式进行，此制度已有新三板市场做参照，影响预计可控。

　　在涉及交易所庄家层面，对于采用模拟证券上市发售模式设计的交易所，其主要庄家及其资金管控也在整改措施中提出了具体要求，目前绝多数交易场所已经执行了四停止（停止开户、上新、宣传等）措施。

　　藏品上市发起人往往在行业内被称为庄家，利用虚假藏品或与平台方进行关联交易在31号文内被定性为“涉嫌诈骗”，与单纯价格操纵定性为“违法犯罪”相比，前者威慑力显而易见。

　　文交在线认为不久之后，按照既往行业经验及参展对标行业管制路径，监管当局极有可能在今后要求交易平台提交“主要庄家人员”名单、资金账户、托管账户等与价格操纵、虚假交易关联度密切的系列资料背景，对其资金账户进行常态化监管。

　　平台风控措施除发布公告外，将会收到顶层压力建立更多管控庄家的针对性措施。历史上庄所博弈的天秤在倒向庄家或被庄家绑定的局面在后面逐步会瓦解，大幅度倾向于交易所这侧。

　　在30号文和31号文中，对各所上市品种申报备案工作业已做了明确要求，开始由金融办接手。

　　在各省形成对应制度下，藏品运作机构（庄家）在此前甚至对交易所来说都甚为隐秘的敏感数据将具备公开的监管基础，如持仓品种、数量及资金账户情况。行业建立健全的信息披露制度将有了推行的政策背景，交易所话语权受政策背书后将发挥主导作用。

　　3. 会员单位高管制规格

　　3月26日 央视新闻直播间和新闻联播分别对交易场所两家不同展业公司（会员单位、分支机构、代理商等）涉嫌诈骗犯罪行为。

　　一天内进行了两度曝光，对交易场所会员单位等展业公司清整工作进行了力度颇大的舆论动员。

　　在31号文内，提及的整改措施中，要求将交易场所的会员代理单位，管制规格参照分支机构管理，其管制规格要求之高让人颇感意外。

　　这将意味着，代理机构同交易场所在今后的展业过程中如有违法违规甚至犯罪行为，交易场所将承担连带责任。

　　部分交易场所在社会群体事件发生时，往往采取的划清界限切割关系的做法，将难以为继。

　　同时清整联办在31号文中也明确要求，交易场所其下辖经纪机构如继续展业，须取得交易场所所在地和公司注册所在地省级人民政府批准，并纳入常态化监管。

　　如无批准擅自展业拓客则认定为违规，将要求会员代理公司进行限时整改或清理，并利用舆情监测和互联网等多途径对会员代理单位进行名单收集。

　　文交在线认为，在可以预计的不久，监管层亦极有可能要求交易场所提交全国会员单位名册，甚至结合平台运营发现的问题，对涉嫌违规的重点会员代理进行整理汇报。

　　如利用互联网进行大规模展业的会员单位，在宣传工作中存有过度宣传或涉嫌违规的，须重视31号文件对应内容，对相关物料进行回撤。

　　行业内，交易场所多则3-5千家，少则千百家的会员单位将会迎来一次较大规模淘汰。存数不多的经纪机构在合规化进展顺利的情况下，将会得到平台方资源和政策面的双重背书，生存空间及环境将会大为改善。

来源：和讯