中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2016年1月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，较上月下降0.3个百分点。从12个分项指数来看，购进价格指数、原材料库存指数有所上升，其余指数下降。指数回落，有一定的季节因素影响。历史同期多有下降，今年降幅低于历史同期平均水平。综合来看，当前经济趋稳基础还需进一步巩固，但稳中向好态势未有改变。 

本月指数的回落，有一定的短期性因素影响。一方面具有季节性扰动。临近春节，企业生产经营活动节奏受到一定影响。从过去10年数据来看，1月份PMI指数有7年下降，平均降幅1个百分点。今年1月份下降0.3个百分点，没有表现出加快回落态势。另一方面，从行业来看，主要是装备制造业有所回落。装备制造业PMI较上月回落2.3个百分点，回落至48.9%，低于制造业整体指数0.5个百分点。与装备制造业回落相应，大、中型企业生产经营活动下降，因为装备制造以大中型企业为主。大、中型企业PMI指数较上月均下降0.6个百分点，由此带动制造业整体PMI指数下降0.52个百分点。从去年下半年来看，装备制造业保持较快发展态势，我们分析认为，目前装备制造业回落也有一定的短期性因素影响，未必具备趋势性。

结合细分指数来看，1月份经济运行具有一定积极变化，稳中向好态势继续发展。

一是国内消费对稳增长的支撑作用持续增强。消费品行业保持较快增长，显示强大内需增长潜力。1月份，消费品行业PMI为57.8%，较上月上升3.4个百分点，指数高于制造业整体水平8.4个百分点。受节日带动，食品及酒饮料精制茶制造业、文教体美娱用品制造业，PMI指数达到55%以上，升幅度超过4个百分点。由此带动小企业PMI指数上升1.2个百分点。

二是去库存活动持续加快，有利于改善市场供需关系。1月份，产成品库存指数为44.6%，较上月下降1.5个百分点。总体来看，该指数去年以来一直呈回落态势，最近三月回落加快，目前处在最近几年来的最低水平。

三是原材料价格跌势趋稳。企业原材料购进价格指数较上月上升2.7个百分点，达到45.1%，该指数连续两个月上升，并且升幅扩大，有利于缓解原材料行业的困难和压力。

四是就业保持稳定。制造业从业人员指数淡季回升，较上月上升0.4个百分点，指数升至47.8%。

五是受供给侧改革利好带动，钢铁行业下行态势减缓。钢铁行业PMI指数虽然仍在50%以下，但明显回升，升幅达到5个百分点。

但新年伊始指数回落仍值得关注。调查显示，企业对一季度预期较为谨慎。生产经营活动预期指数下降。进口指数、采购量指数、原材料库存指数均不同程度回落，表明企业生产活动扩张意愿不足。

针对当前形势，宏观调控要着力于供给侧结构调整与改革，增加有效供给，通过新供给创造新需求。一方面，加快传统行业调整、转型，使之尽快恢复稳定，减少对经济的下拉作用。另一方面，要进一步加快新兴产业发展。去年高新技术产业PMI指数一直高于制造业整体水平3个百分点以上，较好地发挥了稳增长新动力作用。高技术产业仍需通过供给侧改革措施加注动力，使其在经济转型、新旧经济增长动力转换过程中，发挥稳增长的重要作用。