市场并没有表现出避险资产配置特征，原因是前期市场已对中美贸易争端风险有所消化。此次USTR征税的影响相对有限，本轮股市的下挫，更多受情绪的影响。

本文来源于“申万宏源宏观”，作者申万宏源宏观李一民、李华磊、汤莹

6月20日当周，资金流入美国的股票基金，从发达欧洲、日本、新兴市场、印度流出。其中，美国净流入34.10亿美元，发达欧洲、日本、新兴市场和印度分别净流出62.20、28.93、56.38和6.29亿美元。

6月20日当周，资金从美国、发达欧洲、日本、新兴市场、印度流出，其中，美国、发达欧洲、日本、新兴市场和印度分别净流出21.06、19.36、0.14、16.66和0.87亿美元。

6月20日当周，资金流入能源板块基金，从债券基金、货币基金、大宗商品板块基金、房地产板块基金流出。其中，债券基金、货币基金和大宗商品板块基金分别净流出58.79、694.29和5.22亿美元，能源板块基金净流入2.78亿美元，房地产板块基金净流出3.92亿美元。

6月20日当周中国股票基金净流出8.15亿美元，中国债券基金净流出1.95亿美元。

6月20日当周，中国股票基金净流出8.15亿美元，四周均值净流出1.07亿美元。截至6月20日收盘，上证指数收于2915.731点，和前周相比下跌4.40%。

6月20日当周，中国债券基金有1.95亿美元的资金净流出。四周均值净流出0.44亿美元。10年期国债利率为3.6054%，略低于上周，前周同期为3.6627%。

6月20日当周，香港股票基金净流出2.50亿美元，四周均值净流出0.64亿美元。截至6月20日收盘，恒生指数收于29696.17点，和前一周相比下跌3.35%。

6月20日当周，中国股票ETF净流出4.63亿美元，这是连续第2周净流出。前一周中国股票ETF净流出3.52亿美元。四周均值净流出0.02亿美元。

6月20日当周，香港股票ETF净流出2.09亿美元。前一周香港股票ETF净流入0.52亿美元。四周均值净流出0.27亿美元。

6月22日的利率点阵图显示2018年下半年美联储还将大概率加息1到2次。其中，9月份今年第三次加息的概率为73.4%，年末今年第四次加息概率为45.9%。

6月20日，美国10年期国债利率收于2.93%，与前周6月13日相比下降5个BP。同日，TIPS隐含通胀预期为2.12%，与前周持平。

6月20日当周，美国10年期国债利率收于2.93%，和前一周相比下降了5个基点。中国10年期国债利率收于3.6054%，和前一周相比下降了6个基点。中美利差略有扩大。

6月21日，美元指数收于94.8833，前周6月14日，美元指数为94.9264。COMEX黄金价格本周趋势下行，6月21日收于1270.5美元/盎司。

18年5月中国股票资金净流入21.77亿美元，4月流入48.21亿美元。债券市场18年5月流出2.93亿美元，4月净流出3.6亿美元。18年5月流入中国股债合计18.84亿美元。18年5月中国外储规模31106.23亿美元，与4月相比下降0.46%。

美联储总资产18年5月减少453.67亿美元，与4月相比缩表幅度有所扩大。17年1-4月分别增加13.87、158.64、9.16和5.24亿美元，5月减少102.28亿美元，6-7月分别增加34.33、19.37亿美元，8月减少129.24亿美元，9-10月分别增加33.01、54.56亿美元，11月减少225.25亿美元12月增加100.88亿美元。

6月20日当周政府CDS上升，6月20日为57.611，上周6月13日为55.856，和2018年初相比上升16.04%。

6月21日，美元兑港币汇率下降，收于7.8461，和6月14日相比下降了32个基点。美元兑人民币中间价和6月14日相比上升了744个基点，收于6.4706。

6月21日美元兑人民币即期汇率为6.4917，与中间价偏离幅度为0.3261%。

6月21日，港股通五日买入成交净额平均-4.17亿人民币，累计净买入额达7248.98亿人民币，陆股通五日买入成交净额平均6.33亿人民币，累计净买入额达5094.51亿人民币。