监管思路三大变化

对于交易所而言，今年的监管工作的关键词则是“一线监管”。

在回顾今年的监管思路，深交所副总经理李鸣钟在12日公开场合表示，深交所按照依法从严监管的指导思想，全面推进监管工作，主要体现在，第一，在上市公司监管方面，监管理念逐步从事中、事后监管为主向事前、事中、事后监管转变；第二，在二级市场监管方面，主要向依托大数据的智能化监管转变；第三，在会员监管方面，逐步向“以监管会员为中心”的交易行为监管模式转变。

谈及交易所今年监管角色的进一步强化，华南一家券商分析师13日向21世纪经济报道记者表示，交易所是资本市场监管体系的第一线，在了解市场方面有优势。证监会把交易所推向监管前线，能够真正发挥出交易所的一线监管长处，有利于市场平稳发展。在该名分析师看来，“一线监管”仍是明年的“主旋律”。

以对上市公司一线监管为例，上交所副总经理徐毅林12日在公开场合表示，对于上市公司的监管，主要以信息披露为中心，通过“刨根问底式”监管，充分揭示上市公司存在的风险。

据了解，交易所近年来频发问询函，问询次数与问询细节均体现出监管层对上市公司问题进行步步深究。

比如今年年中，上市公司掀起一轮“兜底式增持”热潮，两地两交易出台关于兜底式增持的信息披露规范。同时通过发问询函，要求上市公司对增持亏损的计算方式、实施细则等进行补充披露。

在谈到监管方法上，李鸣钟介绍称，主要对监管方式进行分类、分行业差异化监管的工作方法。具体而言，“分类”即根据上市公司的信披质量、公司规范运作的情况，进行ABCD分级，高风险公司就成为监管的重点。李鸣钟表示，今年以来深交所在监管高风险公司方面进行了多轮的排查，符合全国金融工作会议提出的“牢牢守住不发生系统性金融业风险”的底线要求。

强化异常交易监管

除了对会员、上市公司的监管外，二级市场交易行为也是今年的监管重点。

今年监管层对庄家的处罚力度不可小觑。比如轰动一时的徐翔案，侦破细节在近期得以披露，千亿条数据信息中逆向查出犯罪证据；知名游资“佛山无影脚”——廖国沛在12月被证监会处罚，各地庄家陆续转向“低调”。

深圳一家私募合伙人告诉21世纪经济报道记者，今年以来深切感受到监管层对二级市场的监控力度。“现在监管很严。据我了解，如果有大量资金拉抬股价的嫌疑，交易所立马打电话过来询问。也有的私募基金突然遭遇监管层现场检查，因为被怀疑内幕交易或者市场操纵。游资现在操作要比以前小心的多。”

徐毅林表示，对于一线二级市场交易行为的监管，主要加强实施监控，尤其在加大实施监控系统专业化以及精准化的方面努力。“打击内部交易、打击操纵市场，是世界各国交易所共同的话题。我们坚信只要能够坚持依法全面从严监管，以钉钉子的精神来全面落实交易所的一线监管的责任，市场乱象就会越来越少，我们也将迎来资本市场的绿水青山。”

金融科技监管“上马”

随着资本市场违法犯罪手段多样化和隐蔽化，监管工作迎来挑战。监管手段如何与时俱进，科技监管被提上议题。

前述华南券商分析师解释，监管层运用科技手段，是大势所趋，这有助于提高监管的穿透和自动化。

在12月4日主题为“科技引领创新发展”的2017年技术大会上，深交所总经理王建军表示，交易所是金融科技应用的重要领域。金融科技的深度渗透，推动交易所在交易方式、产品结构、组织模式等诸多领域持续创新发展。

他谈到，深交所将一方面建好行业金融科技发展中心，另一方面重点推进新一代监察系统、新一代信息平台、新一代互联网平台等重大工程项目建设，提高科技监管水平，提升一线监管效能。

中金所也不遗余力加大对金融监管科技方面的投入。中金所总经理戎志平12月2日公开表示，未来会建立一体化、安全、高效、便捷的监查业务综合平台；继续推进大数据平台建设，为科学监管提供快速准确的数据支持；充分利用和发展数据挖掘、人工智能等监管科技手段，强化异常交易识别、交易行为分析、实控账户分析等功能，优化监控指标体系，提高风险监测识别能力。