大选以来，油价已经下跌，也许部分原因是宽松的环境法规将增加未来美国的供应。美国供应下降的主要原因是2016年的油价下跌，这也推动了高成本生产商退出市场。当油价回到45美元- 50美元/桶的范围内时，我们看到美国生产商开始加入市场并重启生产能力。在短期内，价格将是美国供应的驱动，而不是调节变化。能源监管和开放更多钻探用地将增加供应，这一政策可能维持超过5至10年。这也表明原油可能很难突破50美元/桶的价格水平，这将损害石油供应商，如沙特阿拉伯和俄罗斯。同样地，宽松的环保法规，也不会促进煤炭的生产。西弗吉尼亚和其他地区的煤矿，在很大程度上取决于天然气的价格，这可能会继续表现为为产量下降和需求上升，特别是发电。在玉米和乙醇方面，一个很大的交易将取决于国会的立法和由政府机构制定的规则，这也是一个在未来几个月内应密切关注的。

民粹主义和民族主义的表现在上升，尤其是英国退欧公投和美国大选。2016年12月，意大利选民可能会拒绝宪法改革，并引发总理辞职。2017年3月，荷兰选民可能会给反欧盟政党，一些更大的，支持他们在议会中的声音。在2017年4月，法国选民很可能给玛丽娜·勒庞和她全国前约30%的选票或更多。新一轮总统选举在四月23日，与其他70%的选票和如此分裂的十几个左右的“建立”候选人，不清楚是谁会在第二轮胜出。在2017年九月或十月，德国选民可能会指责Angela Merkel总理和基督教民主联盟（CDU），以及巴伐利亚姐妹党和基督教社会联盟（CSU）。民意调查显示，在选票的基民盟/基社盟在32.5%和80的损失或更多的席位，并能容易恶化为基民盟/基社盟。如果在法国和德国有新的领导层回应强烈的反欧盟情绪从选民，那么关键的问题在2018很可能是欧盟是否幸存下来。在目前的形式，或主要的变化是如何来欧盟是结构性的和运行。在这种情况下，英国退欧将附带损害，和英国的谈判退出将是一个完全和完全停止。此外，如果法国和德国的选举朝着反欧盟的倾向摇摆，欧元对美国美元可以通过汇率的背面增加政治上的美国利率上升和通胀压力的不确定性和不确定性。这些发展将把聚光灯放在欧洲央行（欧洲央行）的政策上。这个欧洲央行已致力于大规模的资产购买和负利率。资产购买已经损害了欧洲主权和公司债券市场的流动性，当信贷市场功能不好时，经济体通常不会像金融市场一样快速增长他们的潜力。而且，负利率是为了放松货币政策，他们可能似乎已经有提高储蓄率的意想不到的后果，削弱了银行业的健康，并减少贷款，从而作为一个紧缩政策和进一步制约经济增长。当然，欧洲央行将大力这一评估他们的政策如何工作的争议。尽管如此，我们还是会看到在通往欧洲的幕后考虑选民的反欧盟情绪上升货币政策。

美联储和Janet Yellen的主席任期届满在2018年初，我们不期望她会连任。2017年，美国证券交易委员会（证监会）将获得一个新的董事长。这个三大金融监管机构领导的变化，将加剧监管移动到打火机触摸调节。财政刺激的前景有提高的机会，从CME联邦基金期货计算，90%个加息十二月和可能在2017年的三、四月份。欧洲美元存款到期曲线已大幅移动，以反映这些变化率加息的概率，和财政部债券收益率和债券收益率已经上升。而且，我们注意到，美国联邦基金利率更高可能推动美国美元兑欧元和日元升值。

更高的利率要求，将质疑美联储的其他政策。，目前，美联储提高联邦基金利率的更高的目标范围，通过提高利率支付所需和超额准备金。这种利率本质上是成本的一部分。美联储的大量投资组合，是用国债和抵押贷款来支持证券。随着超额准备金上升，美联储的收益将缩水。联邦调查局人员收入在很大程度上是上缴给美国财政部，因此美联储的收入下降将提高预算赤字。并且，如果一个包括投资组合内的资本损失，也将影响到债券收益率。美联储对美国财政部的贡献可能会减少，一直到2020年。收入缩水可能会进一步影响政策。此外，随着新的金融法规的到来，多德-坦诚法案被取代，美联储可能会重新思考回购活动在管理短期利率中的作用，或许我们可以看到，美联储将转向支持和盘活回购市场。

本报告中的意见只反映作者的想法，这份报告和信息不应被认为是投资建议或实际市场交易的结果。