周五亚盘，现货黄金受中美贸易战影响直线攀升，大涨约14美元，日内最高上探至1343.14美元，创一个月新高。中美贸易战明显推升了市场避险情绪，刺激了黄金的买盘。

中美两方在贸易商不断交锋，明显推升了市场避险情绪，刺激了黄金的买盘。在美国政府宣布计划对至少500亿美元的中国进口商品征税之后，中国商务部回应称，一旦美国有关措施实施，中国会坚决出手。商务部条法司司长陈福利表示，事实上我们对于美国301调查已经做好了充分的、全面的准备，“细节不便说”，会根据情况变化做决定。下一步我们将密切关注301调查有关进展，一旦美国有关措施实施，中国会坚决出手。

新华网评论称，想用贸易战逼迫中国让步，特朗普打错了算盘。不顾各方反对，特朗普还是对中国商品下手了。想用贸易战逼迫中国让步，特朗普真是瞄错了对象，打错了算盘，既伤害了中美关系，也损害了美国消费者利益，更对世界贸易带来极大负面影响。

鸽派声音利好贵金属

近期，贵金属缓缓振荡下行，但随着美联储新任主席鲍威尔公布加息25个基点后，美元应声而下，同时贵金属快速攀升，尤其是白银多头资金迅速入场。

基于美国经济未来发展将持续转好，美联储进一步上调经济预测指标，在鲍威尔首秀声明中批准加息25个基点，将新的基准基金利率目标定在1.5%至1.75%。但我们从货币政策声明内容展开解读却发现，鲍威尔看似鹰派，而言论中又显鸽派。2月鲍威尔曾在国会听证会上提出财政支出、减税、更高的工资和通货膨胀等一些积极的经济发展因素，这些言论曾一度刺激美元从低位不断反弹回升，市场对鲍威尔的定位为鹰派官员，而在其首秀措辞中却称过慢加息将对经济构成风险，而进一步渐进加息是实现美联储目标的最佳方式，以此继续支撑经济状况。此鸽派言论为美元下跌而刺激黄金上涨的关键所在。从美联储最新点阵图来看，今年美联储加息次数还剩两次，少于此前市场预期的三次，在此金融市场背景下，以黄金白银为首的贵金属短中期料延续振荡上行走势。

金价上涨意愿强烈

昨日美联储加息靴子落地后，美国10年期国债利率先升后降，美元指数大跌，黄金价格大涨，美股小幅调整。

随着相对温和的加息消息落地，美元指数迎来下跌，这也进一步符合以往加息后美元的走势，可见符合预期的加息政策对美元并非利好，但对以美元计价的商品市场却带来利好。以黄金为例，加息消息落地后，金价每盎司上涨超20美元，创五周以来最大涨幅，一度冲破1330美元/盎司关口，最高触及1336美元/盎司。而原油价格全天涨幅也接近3.5%，这为后市商品价格的上涨奠定了一定的基础。

黄金投资分析师周英皓表示，美联储主席鲍威尔上任后第一项利率决策是加息，本次会议一方面对于未来进一步加息预期和经济预期偏鹰，对中期内的经济和通胀持乐观态度，但另一方面措辞却偏鸽，这种“鹰鸽齐飞”的状态让黄金、白银、原油等大宗商品价格纷纷上扬，其中现货黄金价格更是出现先跌后涨的行情。    周英皓表示，从美联储加息后的市场表现来看，美元指数并未得到提振。近期美元持续疲软，间接利好大宗商品价格。现货黄金则表现的较为坚挺，展现出想要打破1366美元/盎司“天花板”的强烈意愿。

张强表示，从基本层面来看，此次加息对黄金的利好因素也较多，尤其是美国方面，美国政治局势的因素不可忽视，政治局势不稳定对市场的避险情绪始终都有牵引作用，而美国股市又不太稳定，作为全球金融市场的领头羊，美国股市对全球股市有重要的带动作用，近期全球股市波动明显加剧，也对黄金价格形成一定的利好。

从技术层面来看，张强表示，国际黄金价格仍保持在高位盘整，年初以来有三次测试1300美元/盎司整数关口的动作，但都未跌破，说明下方有重要的买盘支撑。短期内市场受情绪影响较大，而黄金又被称为金融市场的晴雨表，其波动能够直观反映出短期内市场的情绪变化，从全球最大的黄金ETF持仓量来看，近期明显有增仓行为，为黄金的强势打下基础。

白银具有良好的现货基础

近几年，随着国内工业消费需求的不断增长，白银需求量也呈现修复性上涨。2016年以前，白银需求端更多体现在首饰及现货投资消费。而2016年后，在光伏消费及电气行业消费不断增长态势中，白银2017年整体需求量达到近十年以来的高位水平。同时，我们从2017年的消费结构中也可以看到，白银需求端发生了很大变化，由以往的投资需求转向工业需求。其中光伏占30%，电子电气占39%，首饰及投资需求大幅下降至15%左右。而国内光伏行业及电气电子行业未来均有较好前景，这也意味着白银工业需求将不断增长，同时全球经济不断复苏也将刺激需求逐步恢复。

但从供给端来看， 华鑫期货陈丽文表示，由于白银生产的特殊性，其供给量主要由铅、铜等这些主营金属的生产而定。从统计数据来看，国内白银生产企业集中度不像其他商品表现那么高，较低的集中度意味着白银供给端出现阶段性供给过剩的可能性不大。另外，从世界白银协会统计数据来看，2017年全球白银供应反而呈现1.5%左右的下滑，并且白银矿产量将在未来几年持续下滑。库存方面，2017年国内白银库存也呈现较大幅度下滑，从侧面为供需格局逐步改善提供佐证，这也将为白银后市向上提供较好的现货基础。

谨防金银比价回落

由于黄金白银两者属性存在较大差异，黄金主要以金融属性为主，而白银主要以商品属性为主，但两者的相关性高达0.88以上。但今年以来金银比价持续攀升，自2月中旬开始至今，持续在80倍上方达到历史高位。通过统计近几十年的历史数据发现，当金银比价超过75倍以上，则说明白银价格被低估，而且一旦黄金累积一定的反弹幅度带动白银上涨时，白银上行的动能和空间更大，谨慎投资者也可关注做空金银比价的套利机会。